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　　起首：券业大家

　　准万亿招商基金深陷“困局”：基金司理更替激勉争议，功绩惨淡遭基民吐槽，东说念主才流失与政策转型艰辛交汇，前路迷濛待破局。

　　困局：基金司理更替风云

　　2025 年 7 月 1 日，招商基金公告称，王景卸任招商金安成长严选搀杂，这事速即成了市集焦点。

　　在王景惩处技艺，这只基金的答复率为- 38.69%，幸而快四成了。市集以为其2021年连发6只基金存在“高位接盘“之嫌。而王景咫尺管的另两只基金：招商品性升级和招商蓝筹精选，其任职答复也分手低至-28.2%和-25.9%（启动基金口径，下同）。

　　图1：招商基金王景任职答复

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　　更让东说念主揪心的是，接棒的陈西中功绩也“不咋地”。由他惩处的招商肃穆优选，任职答复率仅 - 15.84%，市集对这只基金后续发达持了把汗。

　　图2：招商基金陈西中任职答复

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　　此事引起基民的激烈不悦。不少投资者在基金平台进行吐槽，对基金功绩及惩处层变动抒发质疑。

　　招商基金本年已有四员干将去职。除了固收的马龙去了天弘基金，于立勇、苏燕青和王岩这三位权力基金司理也走了，而他们有个共同点 —— 历史功绩皆欠佳。

　　图3：前招商基金司理于立勇任职答复

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　　图4：前招商基金司理苏燕青任职答复

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　　图5：前招商基金司理王岩任职答复

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　　困局：去职潮中的功绩困局

　　频年来，招商基金功绩发达欠安。尤其是2022年以来的增长停滞，在管鸿沟承压，非货币资金鸿沟名次从 2022 年第 5 跌至现时第 9。

　　公司78.73%的在管基金为低费率货币 + 债券基金，是鸿沟增长主力；股票 + 搀杂基金增长逐渐。2025 年前两季共计净流出30亿元，这导致公司惩处用度主要依赖货币+债券基金，抗风险才略弱。

　　图6：招商基金功绩发达

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　　图7：招商基金在管鸿沟

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　　投研东说念主才流失加重，亦然一个问题。跟着固收的马龙以及权力类明星基金贾成东纷纷跳槽。招商基金1年以内基金司理东说念主数大幅提高辇儿业平均水平，团队才略存疑。

　　图8：基金司理年限分散，招商基金 vs． 行业平均

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　　困局：新旧政策的叮嘱挑战

　　2025年5月20日，招商基金总司理徐勇由于个东说念主原因去职，原招银走漏总裁钟文岳接任。

　　与徐勇在职内淘气发展固收+货币的政策比较，钟文岳表态将夯实投研中枢才略。

　　从时分点来看，于立勇等三东说念主去职属惩处层颠簸不竭，钟文岳上任 10 日后即任命朱红裕、陈方元、以及前文提到的王景为高管。其中，朱红裕升职前惩处鸿沟不及 60 亿，任职答复 47.09%，发达较好。

　　不外从招商基金股票+搀杂基金发达来看，公司近三年约62%的股票基金和约47%的搀杂基金依旧处于赔本之中。当作新任总司理，钟文岳重塑公司投研之路，或许是任重而说念远。

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包袱剪辑：杨红卜