21世纪经济报说念记者李览青 上海报说念

　　7月11日，债券承销阛阓被“700元”廉价作事费刷屏。

　　广发银行在7月10日公设立布的2025-2026年度二级本钱债券刊行作事机构（主承销商）选聘采购样子中选遵守公示浮现，该样子通过采购采取最高不跨越6家中选供应商，由其为采购东说念主提供2025-2026年二级本钱债券承销作事。

　　最终中选的单元共有6家，分歧是中国星河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券。上述6家中选单元对应的中选含税预估作事费分歧为700元、1050元、700元、4998元、35000元、21000元，承销作事费总和为东说念主民币63448元，提供税率为6%的升值税专用发票。

　　其中激发争议的是星河证券与兴业银行算作主承销商的预估作事费，均为700元。

　　据公告，样子中选遵守将统统对外公示3天，就在公示期第一天的7月11日，在激发阛阓商酌后，银行间阛阓来回商协会在当日晚间对6家主承销商初始自律拜访。

　　来回商协会暗意，前期，协会发布《对于加强银行间债券阛阓刊行承销步调的见告》（中市协发〔2025〕114号）（以下简称《见告》），进一步强化对廉价承销费、廉价包销瓜分歧规步履的自律惩办。协会监测到，在广发银行2025-2026年度二级本钱债券样子中，中国星河证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、兴业银行股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司等6家主承销商中标承销费激发阛阓暖和。依据《银行间债券阛阓自律责罚公法》，来回商协会对相关机构初始自律拜访。若相关方在业务开展历程中存在违抗自律公法的情况，将依据探讨规则给予自律处理。

　　值得暖和的是，来回商协会在公告中提到的《见告》才发布不到一个月。据彼时协会公告，6月16日，有债券阛阓成员向来回商协会响应，银行间阛阓债券刊行承销存在廉价承销费、廉价包销、拼盘投资、利益运输等问题。针对上述情况，来回商协会发布《见告》，进一步步调阛阓秩序，加强自律惩办。

　　具体来说，《见告》包括七个方面：

　　一是刊行东说念主、承销机构（包括主承销商和承销商）应按照阛阓化原则开展刊行承销，平允对待通盘投资者，不得事前商定债券刊行利率，不得以“返费”等妙技诬蔑阛阓价钱，不得以代握、互握等花式谋取不正派利益。

　　二是主承销商应充分保险投资者正当职权，不得将包销变相算作主动投资争揽客户的妙技。承销机构开展余额包销应当报价公允、设施合规，并严格按照刊行文献清晰的花式细目余额包销利率。余额包销不得挤占有用申购投资者认购规模，余额包销利率不得低于投资者有用申购利率上限。

　　三是承销机构不得以低于成本的承销费率报价参与债券样子竞标。刊行东说念主、承销机构应按照交易商定推行付款义务，不应拒却支付或拖欠用度。

　　四是投资者不得协助刊行东说念主“自融”，不得参与内幕来回、专揽阛阓、利益运输、非阛阓化刊行等行恶非法行径。承销机构投资债券的，应确保债券刊行承销与投资等业务条线相互羁系，退缩利益羁系和说念德风险。

　　五是来回商协会对银行间债券阛阓引申自律惩办，依期监测债券刊行承销业务情况，并进行阛阓评价。

　　六是对违抗相关自律公法及本见告的，来回商协会将凭据非法情形给予自律惩办措施或自律责罚。涉嫌违抗法律、行政法例的，来回商协会将嘱咐探讨部门处理。相关情况将记入诚信纪录档案，并应时进行公示。

　　七是来回商协会接纳阛阓机构纠纷长入恳求，接纳对于违抗法律法例及自律公法等步履的投诉和举报。

　　“这种廉价承销的情况由来已久，非银机构以至贴钱也要作念。”一位资深债券从业东说念主士告诉记者，债券承销机构张开超廉价承销，主淌若出于扩大规模冲击名次导致的恶性竞争。“股份行全年二级本钱债承销的体量较大，有助于推高已往度承销事迹名次，在某种意旨上也算是告白插足。”他暗意。

　　企业预警通浮现，罢了7月11日，广发银行存续债券196只（包括同行存单），存量规模5425.22亿元。本年以来广发银行尚未刊行二永债。客岁8月，广发银行刊行了一笔“24广发银行二级本钱债01A”，规模200亿元，期限5+5年，票面利率2.17%。

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背负裁剪：王馨茹