好意思国财政部上调第三季借款预期 展望将跨越1万亿好意思元

　　周一，好意思国财政部暗示，由于7月初政府现款储备偏低，且展望当年几个月现款流入趋于减少，展望将在2025年第三季度（7月至9月）净借入跨越1万亿好意思元。这一数字远高于此前在4月公布的预期值5540亿好意思元。

　　财政部最新公布的数字为1.007万亿好意思元的“可怒放净借款”（net marketable borrowing），即在偿还行将到期的债务之后需要稀奇借入的净额。尽管这一数值权臣高于原先预期，仍大约相宜华尔街分析师的预测。举例，德相识银行曾展望该数字为9600亿好意思元，摩根大通预估为1.087万亿好意思元，花旗银行则预测为1.01万亿好意思元。

　　这是财政部在7月4日的“大而好意思”法案通事后初次公布的借款测度。该法案将财政部的总借款上限一次性上调了5万亿好意思元，使财政部简略再行发债筹资。在此之前，由于债务上限戒指，财政部主要依靠奢侈现存现款储备来保管政府驱动。截止7月3日，好意思国政府的现款储备仅剩3130亿好意思元，不足客岁同期的一半，这也讲解了为何财政部需要在短短数月内将借款预期上调4530亿好意思元。

　　财政部同期展望，2025年第四季度（10月至12月）的净借款将达到5900亿好意思元，低于第三季度，但依然处于历史高位。这种大界限融资需求突显出好意思国政府在偿还现存债务和保管财政开支方面靠近的双重压力。

　　仍是被视为例行公务的“融资公告”（refunding announcements），如今已成为华尔街策略家高度宽恕的焦点事件，甚而被戏称为“财政部策略师的超等碗”。自2023年时任财长耶伦有时书记大幅晋升借款界限，激励10年期与30年期好意思债收益率飙升后，每一次融资公告皆牵动阛阓神经。

　　本周三，财政部将公布这轮借款的提神结构安排，包括各种国债的刊行技巧与期限散布。这一细节决定将长远影响债券阛阓走势。

　　阛阓多量预期，财政部将在保捏永久债券（如10年、20年、30年期）刊行量不变的同期，加大短期国库券的销售力度。此举虽有助于幸免锁定面前高利率的永久债务，但也意味着政府靠近更大的短期利率波动风险。若通胀或联邦基金利率再次上行，阛阓例必条目更高的答复，从而推高政府的假贷老本。

　　另一方面，保管永久债务刊行雄厚有助于财政部“拖技巧”，恭候好意思联储当年降息后再发新债，从而锁定较低融资老本。但这也存在概略情味：即使好意思联储降息，永久利率不一定同步下落，政府仍可能靠近高企的融资开销。

　　特朗普政府鼓动的减税政策意味着联邦政府税收减少，对财政收入组成永久压力。尽管近期关税收入大幅增长（6月关税收入为270亿好意思元，同比激增302%），部分缓解财政压力，但由于列国商业契约仍在变动，关税收入能否捏续保捏高位仍存疑。

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